La crise de 1929
14 min de lectureAu programme du concours de contrôleur des Finances publiques
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Vrai ou faux ?
Le krach boursier de Wall Street se produit en octobre 1929.
Un krach boursier en octobre 1929, une dépression mondiale qui dure une décennie : la crise de 1929 est le moment où l'économie de marché cesse d'être perçue comme spontanément équilibrée. Elle change la doctrine — l'intervention publique devient légitime — et elle change la politique, en fournissant aux régimes autoritaires un terrain qu'ils exploitent. C'est un sujet de QCM et un exemple mobilisable en analyse économique.
À retenir
- Le krach de Wall Street s'étale sur plusieurs séances d'octobre 1929 : jeudi 24, lundi 28 et mardi 29 ; le Dow Jones perd près de 13 % le 28 et de 12 % le 29.
- Les causes précèdent le krach : spéculation boursière alimentée par l'achat à crédit, surproduction industrielle et agricole, inégalités qui limitent la demande.
- La crise financière devient crise bancaire, puis crise économique : faillites en chaîne, contraction du crédit, effondrement de la production et de l'emploi.
- La diffusion mondiale passe par le retrait des capitaux américains placés à l'étranger, notamment en Allemagne, et par la contraction du commerce international.
- Le chômage atteint environ un quart de la population active aux États-Unis en 1933, près de 13 millions de personnes (estimations du Bureau of Labor Statistics) ; en Allemagne, le nombre de chômeurs passe de 1,3 million en septembre 1929 à plus de six millions au début de 1933.
- Les réponses divergent : protectionnisme et dévaluations d'abord, puis intervention publique — le New Deal à partir de 1933 aux États-Unis, le Front populaire en 1936 en France.
- Conséquences politiques : la crise nourrit la montée des régimes autoritaires, singulièrement en Allemagne, où Hitler devient chancelier en janvier 1933.
L'enchaînement, du krach à la dépression
| Étape | Mécanisme |
|---|---|
| Krach boursier | Les cours s'effondrent ; les achats financés à crédit sont liquidés en catastrophe |
| Crise bancaire | Les banques, exposées aux crédits et aux titres, font faillite en chaîne |
| Contraction du crédit | Les entreprises ne se financent plus, les investissements cessent |
| Dépression | Chute de la production, chômage de masse, baisse des prix et des revenus |
La déflation peut aggraver la crise : la baisse des prix alourdit le poids réel des dettes, pousse les débiteurs à se désendetter et réduit encore la dépense. Ce mécanisme de déflation par la dette contribue à la profondeur de la dépression ; il ne constitue pas à lui seul sa définition. Une dépression désigne une récession particulièrement sévère et durable.
Pourquoi la crise devient mondiale
| Canal | Effet |
|---|---|
| Retrait des capitaux américains | L'Allemagne, dépendante des prêts étrangers, est durement touchée par leur retrait |
| Contraction du commerce international | Les hausses de droits de douane font reculer les échanges et exportent la crise |
| Système monétaire | L'attachement à l'étalon-or empêche d'ajuster, jusqu'aux dévaluations en chaîne |
La France connaît une crise bancaire importante dès la fin de 1930, puis une seconde vague de panique fin 1931. Les quatre grandes banques y résistent, mais les retraits de dépôts dans d'autres établissements réduisent fortement le crédit aux entreprises. La fuite vers les caisses d'épargne et la banque centrale ne remet pas ces fonds en circulation sous forme de prêts.
Confusions fréquentes
- Le krach n'est pas la crise
- L'effondrement boursier d'octobre 1929 déclenche, il n'explique pas à lui seul une dépression de dix ans. Les causes — spéculation à crédit, surproduction, inégalités — lui préexistent.
- Le protectionnisme aggrave la situation au lieu de la protéger
- Les hausses de droits de douane provoquent des représailles ; le commerce mondial se contracte fortement, ce qui pénalise tous les pays, y compris ceux qui se protègent.
- La crise bancaire française commence avant 1931
- Les deux vagues de panique de la fin de 1930 et de la fin de 1931 entraînent un resserrement du crédit qui amplifie la dépression française. La résistance des quatre grandes banques ne décrit pas celle de tout le système.
- Le New Deal n'est pas une politique unique et immédiate
- Il désigne un ensemble de mesures échelonnées à partir de 1933 : grands travaux, régulation bancaire, soutien aux prix agricoles, protection sociale naissante.
Ce que la crise change durablement
| Domaine | Changement |
|---|---|
| Doctrine économique | L'idée que l'État doit soutenir la demande en cas de crise s'impose ; Keynes en fournit la théorie en 1936 |
| Rôle de l'État | Régulation bancaire, politiques de l'emploi, premières protections sociales généralisées |
| Ordre politique | Montée des régimes autoritaires ; en Allemagne, Hitler devient chancelier en janvier 1933 |
L'héritage le plus durable est doctrinal. Avant 1929, la réponse orthodoxe à une crise consistait à réduire les dépenses publiques et à laisser les prix s'ajuster. Après, l'idée qu'une économie peut rester durablement en sous-emploi, et que la dépense publique peut l'en sortir, entre dans les politiques économiques. C'est le socle de la gestion des crises ultérieures, y compris celles de 2008 et de 2020.
En QRC ou en note, la crise de 1929 permet d'examiner des réponses publiques insuffisantes ou aggravantes face à l'effondrement de la demande. L'administration Hoover intervient déjà, notamment avec des travaux publics et la Reconstruction Finance Corporation en 1932 ; le New Deal élargit l'action fédérale à partir de 1933.
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1.Le krach boursier de Wall Street se produit en octobre 1929.Voir le corrigé
Vrai
Le krach se déroule sur plusieurs séances, dont les 24, 28 et 29 octobre 1929. La baisse du Dow Jones est plus forte le lundi 28 que le mardi 29.
2.Les deux vagues de panique bancaire françaises étudiées par la Banque de France se situent à la fin de 1932 et de 1933.Voir le corrigé
Faux
Elles se situent à la fin de 1930 et de 1931 : les retraits commencent dès novembre 1930. Les quatre grandes banques sont préservées, mais d'autres banques subissent une forte crise.
3.La déflation aggrave la crise en alourdissant le poids réel des dettes.Voir le corrigé
Vrai
Le désendettement peut réduire la dépense et entretenir la baisse des prix : ce mécanisme aggrave la dépression sans en être la définition.
4.La hausse des droits de douane a permis aux pays qui l'ont pratiquée d'échapper à la crise.Voir le corrigé
Faux
Elle a provoqué des représailles et une contraction du commerce mondial qui a pénalisé tous les pays, protégés compris.
5.Les Caisses d'épargne ordinaires qui reçoivent les dépôts retirés des banques n'ont pas le droit d'accorder des prêts aux entreprises.Voir le corrigé
Vrai
Dans la France des années 1930, ces caisses détiennent des titres d'État et ne prêtent pas à l'économie. Le déplacement des dépôts vers elles contribue donc au resserrement du crédit.
6.Le New Deal est engagé aux États-Unis à partir de 1936.Voir le corrigé
Faux
Le New Deal est engagé à partir de 1933 : grands travaux, régulation bancaire, soutien aux prix agricoles. 1936 est l'année du Front populaire en France.
Textes de référence
- Programme d'histoire et de géographie du cycle 4 (BOEN n° 31 du 30 juillet 2020) — Ministère de l'Éducation nationale (reproduction académique) (nouvel onglet)
- Programme de l'épreuve écrite n° 2 d'admissibilité du concours externe de contrôleur des finances publiques (QCM et cinq options de QRC) — DGFiP — economie.gouv.fr (nouvel onglet)
- Programmes de l'épreuve écrite n° 2 d'admissibilité du concours externe d'inspecteur des finances publiques (QCM et neuf options de QRC) — DGFiP — economie.gouv.fr (nouvel onglet)
- Stock Market Crash of 1929 — Federal Reserve History (nouvel onglet)
- Terms for Understanding the Great Depression — Federal Reserve Bank of St. Louis (nouvel onglet)
- Die Weltwirtschaftskrise — Deutsches Historisches Museum (nouvel onglet)
- Fuite vers la sécurité et effondrement du crédit : une nouvelle histoire de la crise bancaire française — Banque de France, Baubeau, Monnet, Riva et Ungaro (nouvel onglet)
- Les effets réels des paniques bancaires : la France en 1930–1931 — Banque de France, Monnet, Riva et Ungaro (nouvel onglet)
- The Great Depression — Herbert Hoover Presidential Library and Museum, National Archives (nouvel onglet)
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